发布日期：2025-12-18 08:52 点击次数：165
最近打开股票软件，不少人吓一跳——伦铜冲上1万美元关口，沪锡死死卡在30万/吨不松口，连白银都摸到了57美元的历史高点。更别提A股那些有色龙头，走势慢悠悠地往上爬，像极了那种不声不响就把你甩掉的快车。可大多数人还在嘀咕：这是不是又一轮炒完就撤的短线闹剧？根本没人察觉，一场横跨十年的资源大潮，已经悄悄推开大门。
其实这波涨得最硬气的，不是锂也不是钴，而是那个你以为“老土”的铜。很多人还在拿老眼光看它，觉得就是基建用的普通金属，涨两下就得回调。但现实是，铜早就不是以前的铜了。现在一台AI服务器要用15到20公斤铜，几乎是传统服务器的三倍；训练一次GPT-4，耗铜量相当于37辆电动车加起来的用量；一个超大规模数据中心一年就要吃掉3000吨铜——这哪是IT产业，分明是“耗铜机器”。2025年全球AI服务器出货量涨了35%以上，2026年预计还要再冲50%，高盛测算AI相关铜需求将翻倍到32万吨，长江有色甚至算出算力基建能拉动120万吨铜，占全年新增需求近三成。
另一边，供给端几乎被锁死了。过去十年，全球矿企在勘探上砍掉了80%以上的投入，新矿山从找矿到投产动不动就是7到10年，眼下哪来得及补缺？2025年全球铜矿产量比年初预估少了60多万吨，2026年增量不过58万吨，而需求增量已冲到73万吨，缺口扩大到15万吨，还逐年拉大。国内电解铜库存现在只有15.89万吨，伦铜也不过16.3万吨，低得让人心里发毛。再加上刚果（金）控钴、印尼提镍税、咱们自己2025年把钨、铋等25种金属列入出口管制，供应链越来越紧，替代产能根本建不起来。
铜企龙头反而越活越稳。比如铜陵有色，原料自给率从10%提到13.8%，加工成本压到每吨2800元，低过行业平均15%，三季度单靠冶炼就赚了12亿。关键是它还搞起了4.5μm极薄锂电铜箔，宁德时代已经认证通过，2026年订单超50亿元，毛利率飙到22%。江西铜业也不含糊，直接拿下国家电网2025到2026年长单，下游铜杆、铜管一体化布局完整，前三季度营收涨12%，净利增15%。
美联储2025年连降两次息，利率从4.25%-4.50%降到3.75%-4.00%，还停了缩表，市场预期2026年底可能降到3%-3.50%。钱便宜了，谁还盯着纸币？黄金都被央行连买三年超千吨，铜这种兼具工业与金融属性的硬货，自然水涨船高。
有人问：铜价都历史新高了，现在进去不会接盘吧？说真的，这轮不是炒作，是实打实的供需错配。你让矿山立马多挖60万吨出来试试？再说新能源车2025年产同比增30.3%，光伏装机已达277.2GW，每兆瓦要用4到5吨铜，用铝量也从150公斤跳到250公斤，2026年新能源车耗铝预计再涨37%……这些数字背后，是根本停不下来的需求洪流。
别盯着锂了，短期过剩压着价格起不来；锌这类依赖传统制造的，也没看到强劲复苏迹象。真正能扛住未来十年的，是铜，是那些手握资源、踩准新能源和AI节奏的龙头企业。等大家都看明白的时候，可能连车尾灯都追不到了，对吧？